木造高層ビルの資金調達を会議で後押し　マス・ティンバー投資企画「The Boardroom」の狙い

分析・見解

技術の会議が資金の商談の場へ踏み込んだ理由

マス・ティンバー（＝大きな断面の木材で建てる中高層の木造建築）の業界は、ここ十年ほど技術の話題で前に進んできた。CLTの強度試験、防火の実験、接合部の設計などである。ところが、技術が整っても建物は建たない。融資をする銀行や出資する投資家が、鉄筋コンクリートと同じ物差しで事業を測れないからだ。

「The Boardroom」は、その溝を会議の場で埋めようとする仕組みである。開発事業者が投資家に事業計画を見せ、質問を受ける。展示会での名刺交換より一歩踏み込んだ、本格的な商談の入り口になる。

木造が割高に見える背景には資金側の事情がある

木造の中高層ビルは、工場で部材を作って現場で組み立てるため、工期が短くなりやすい。一方で、設計や許可の手続きに手間がかかり、初期費用が割高に見える場面も多い。実績の少なさを理由に、保険料や融資条件が厳しくなることもある。

本質的な問題は、建築費そのものよりも「前例が少なく、値付けができない」ことにある。投資家は完成後の賃料、売却価格、維持費を過去の事例から推定する。木造にはその事例が足りない。事例を増やす最短の道は、最初の数件を誰かが引き受けることであり、そのための出会いの場が欠かせない。

脱炭素の価値を収益の数字に換算できるか

木は育つ間に二酸化炭素を吸い、建物の中に炭素を長く閉じ込める。建材の製造段階の排出を減らしたい企業や、環境への配慮を掲げる入居者にとって魅力がある。ただし、その価値が賃料に上乗せされるかどうかは、市場ごとにばらつく。

投資家が見るのはここだ。環境評価の高い建物が借り手を見つけやすく、空室の期間が短くなるなら、収益は安定する。この「空室の少なさ」を数字で示せた事業から、資金が集まりやすくなる。環境価値は理念として語るのではなく、収益の安定性として語らなければ届かない。

企画の再開催を市場の成熟度を測る物差しにする

似た動きは他分野にもある。再生可能エネルギーでは、技術が成熟したあとに事業者と投資家を結ぶ場が増え、市場が一気に広がった。木造建築も、技術の発表会から資金の商談会へ軸足が移りつつある段階とみてよい。

ただし、企画が再び開かれること自体は成果の保証ではない。出資が決まった件数や、提案が着工に至った割合が公表されて初めて、仕組みの効果が見える。今後はそうした追跡の情報に注目したい。